国茂股份： 深耕减速机领域 业绩增长逐年加速

　　主要从事减速机的研发、生产和销售的江苏国茂减速机股份有限公司(证券简称“国茂股份”，证券代码“603915.SH”)日前成功登陆上交所，招股书显示，最近三个完整年度，国茂股份业绩在稳步增长。2016年—2018年，实现归属于母公司股东的净利润分别达到9668.15万元、1.34亿元和2.18亿元，近两年同比增长分别为39%和63%，净利润增长呈逐年加速态势。公司将以此次上市为契机，利用募集到的资金加大研发投入，根据市场需求积极研发高技术含量和高附加值的传动机械产品，丰富现有产品线。与此同时，不断完善公司经营体系，深耕国内市场，并积极拓展海外市场，拓展业绩增长空间。

　　国茂股份主营产品减速机是一种传动装置，在原动机和工作机之间起着降低转速和增加扭矩的作用，绝大多数的工作机均需要配用减速机，是工业动力传动不可缺少的重要基础部件之一。公司是通用减速机领域产品线最齐全的公司之一，目前有3万多种零部件类别，已生产出的产品型号达15万种以上，能够满足不同客户的需求。在丰富产品种类的同时，公司还建立了覆盖公司各层次的质量体系和职责分明的质量管理组织机构，并通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015《质量管理体系》等多个专业机构的认证。与此同时，公司还专门设有专业质保部门和专业售后服务部门，产品在销售全流程上也得到了客户的广泛认可。

　　由于对技术研发保持高度重视，经过多年的研发投入和技术积累，公司被认定为高新技术企业。公司拥有一支近200人的研发团队，正通过各种方式积极将新技术、新工艺应用于生产设备及销售过程，保证了技术水平在行业内领先。公司的多种产品如“GF系平行轴斜齿轮减速电机”、“GK系斜齿轮弧齿锥齿轮减速电机”、“GR系斜齿轮减速电机”、“GS系斜齿轮蜗轮蜗杆减速电机”、“B/X系列行星齿轮减速机”等也被认定为高新技术产品。当然，挖深护城河的举措不止如此，公司还拥有模块化设计、精益生产技术、有限元分析、锌基合金材料应用、锥面包络蜗轮蜗杆啮合副、锥面迷宫密封结构等核心技术，这也是国茂股份持续提高市场份额的不二法宝。

　　我国的减速机行业目前处于扩张状态，行业资产规模保持平稳上升态势，发展趋势向好。从资产规模增速来看，行业资产规模于2016年达到804.36亿元，相比2009年增长一倍以上。

　　目前，通用减速机行业具有较强竞争力的企业包括SEW、西门子等外资企业，不过随着我国本土企业研发实力的增强，减速机产品性能也有了快速提升，公司模块化减速机对外资企业同类型产品存在替代趋势。由于近年来采用了模块化减速机的生产工艺、产品质量有了较大提升，另外公司与外资企业同类型产品相比也更具价格竞争优势。强大的销售网络也有助于进一步提高公司产品的市场占有率，公司有A类经销商，B类经销商及一般经销商三大类经销商。截至2018年底，公司有78家A类经销商，这是销售网络的核心力量。经销商的销售区域覆盖中国绝大多数省份，稳定、忠诚、分布广泛的经销商团队是公司的一大核心优势。

　　公司目前齿轮减速机产能利用率接近饱和，现有产能已无法满足市场需求。本次发行募集资金将投资于“年产35万台减速机项目”、“年产160万件齿轮项目”及“研发中心建设项目”，以上项目的实施有利于公司扩大产能，夯实减速机业务基础，提高公司的行业竞争力。公司将通过提升品牌价值、提升产品创新推进管理升级。